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    Meme 币热潮汹涌,又是一场投机泡沫?

    10-29 09:43

    标签MemeSHIB比特币

    来源:链向的朋友们

    CoinGecko 数据显示,截至 10 月 28 日凌晨 5 时许,比特币的 24H 最低价在 58000 美元附近,这是继比特币在 10 月 20 日创下 67000 美元的历史新高后首次大幅下跌,7 日最大跌幅为 13%。
     

    美国批准比特币期货 ETF 的利好已经在一周后消化殆尽,该 ETF 从消息酝酿到正式上市,也正是比特币从 56000 美元重突 60000 美元关口的周期。结合市场数据,比特币此次的下跌暗示了部分投资者已经了结获利。
     

    市场也的确在短期内快速走向贪婪,一个指标是比特币市场的过度杠杆化。数据网站 CryptoQuant 显示,比特币走向本轮价格新高时,在所有交易所估算的杠杆率为 0.175,这和 4 月时的历史次高点时接近,当时,杠杆率不断上涨,一度超过 0.18,后来比特币进入下行通道。这一次,比特币下跌 13% 时,杠杆率已经达到了 0.19。
     

    过度的杠杆化暗示市场偏向贪婪,也说明市场并没有预期中的大量资金来支撑价格继续向上。而另一个贪婪体现是投机情绪浓度的上涨,散户热衷的 Meme 币代表 SHIB 逆势大涨,如同投机市的指标,这不免让人想起上一次市场崩盘前 Meme 币乱飞的景象。
     

    高杠杆率阻断比特币上行空间

     

    10 月 27 日,加密资产市场市值最大的比特币下跌至 58100 美元,接近 10 月 15 日以来的最低水平。自 10 月 20 日触及 67016 美元的历史新高以来,它已下跌了 13%。
     

    澳大利亚投资平台 City Index 的分析师 Tony Sycamore 将比特币的损失归因于「交易员从最近的反弹中获利」。此外,CoinDesk 的分析师 Omkar 观察到,在比特币期货市场,芝加哥商品交易所 (CME) 的杠杆基金在截至 10 月 19 日的一周内,将比特币的押注提高至历史新高,这可能是为了从期货和现货市场价格之间的差距扩大中获利。
     

    的确,从 10 月初的 43000 美元低点到如今的 58000 美元,BTC 的月内涨幅已经接近 35%。Glassnode 近期的链上数据显示,9 月中旬,在比特币价格回落期间,链上出现了大量积累的情况。有分析师认为,在突破新高及 35% 涨幅的刺激下,一部分人从中销售也并不奇怪。
     

    从低买高卖的投资规律上来说,比特币登顶时的下跌也十分常见,而本轮超 13% 的快速下跌过程中,「去杠杆」的作用和影响似乎在放大,因为当前的比特币杠杆率正在接近年内新高,市场呈现出过度杠杆化的表现。
     

    数据网站 CryptoQuant 显示,截至 10 月 26 日,比特币在所有交易所的估算杠杆率指标已经达到 0.190,接近去年 11 月时(0.195)的最高水平。

     

    Meme 币热潮汹涌,又是一场投机泡沫?

    当前比特币市场的估算杠杆率达 0.19
     

    「估算杠杆率」的计算方式是将所有交易所的期货未平仓量除以交易所的比特币储备,其中,未平仓合约数是一个交易周期结束时仍未清算的合约数量 , 它是流动性的最主要指标;而自 7 月以来,交易所的比特币储备量处于持续下降中。该比率实质上显示了普通投资者的杠杆程度。
     

    从历史比特币估算杠杆率看,在价格上行到一定阶段时,杠杆率过高时,往往意味着价格见顶。CryptoQuant 的历史数据显示,比特币走向本轮价格新高 67000 美元附近时,估算杠杆率为 0.175,这和 4 月时的历史次高点时接近,当时,杠杆率不断上涨,一度超过 0.18,此后比特币进入下行通道。这一次,比特币下跌 13% 时,杠杆率已经达到了 0.19。
     

    CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 也在接受 Coindesk 的采访时表示,现在市场显然被过度杠杆化了,「我们很快就会看到一些波动,以及大量清算。」
     

    放大到金融市场的普遍意义中,杠杆率一般是指资产负债表中总资产与权益资本的比率。高杠杆率意味着在经济繁荣阶段,杠杆带来的流动性刺激下,金融资产能够获得较高的权益收益率;但当市场发生逆转时,流动性不足,过度杠杆率将会面临收益大幅下降的风险。
     

    从这个普遍意义看,本轮的比特币上涨不排除也有高杠杆的影响,这或许暗示了支撑上涨本身的资金体量并没有预期中那么庞大,上行空间有限。
     

    投机过热 「SHIB 领涨 Meme 板块」

     

    从 10 月 27 日晚间起,与比特币跌势形成强烈对比的是 Meme 币板块的涨势,其中 Shiba Inu 的生态通证 SHIB 最甚。
     

    在比特币大跌至 58000 美元附近时,SHIB 创下发行 1 年多以来的历史最高纪录 0.000088 美元,24 小时最高涨幅 60%,该加密资产从上周末开始不断突破前高,370 亿美元的总市值已经超越了 Meme 板块诞生最早的资产 DOGE,挤到进加密资产市值排行榜的前十名,位列第九。

     

    Meme 币热潮汹涌,又是一场投机泡沫?

    Meme 板块市值前 10 中有 7 种资产在周内呈涨势
     

    SHIB 逆势上涨也带动了 Meme 币齐飞。数据网站 Coingecko 收录了 73 种 Meme 币中,有 31 个在 24 小时内处于上涨状态,该板块的总市值为 744 亿美元,占加密资产市场总市值的 2.8%。
     

    尽管占比很小,但这个占比是过去 24 小时内上升了 13.8% 后的结果,足见 Meme 币近期对市场资金的新引力。当然,SHIB 在其中拔得头筹,成为近日多个交易所中交易量最大的加密资产,甚至超过了比特币和以太坊的交易量。
     

    从今年开始,Meme 币成为加密资产市场中的一个热门类别,它们大多基于网络社交环境下的段子、讽刺甚至是因名人效应而创建,比如,狗狗币 DOGE 就来自于创始人对加密货币的讽刺,而柴犬币 SHIB 的诞生动因之一是打击「毫无应用价值」的 DOGE,一个名为 Floki 的代币干脆用了特斯拉创始人马斯克的宠物狗名字。
     

    这类 Meme 币常被加密圈称作「动物币」,其中「狗概念」占据了其中大部分,它们往往以动物的卡通形象作为 Logo,发行量如同动物的繁衍能力一样大,相对价值也更低。发行量在 1000 亿的 SHIB,其初始价格一度低至小数点后 10 位。由于价格低,Meme 币受到了资金体量较小的用户欢迎,持有者期待在市场炒作周期中以小博大,投机情绪明显。
     

    今年 4 月到 5 月期间,DOGE 在马斯克的喊单后不断上涨,带动了各种 Meme 币对标般的价格竞争,形成了一股「消 0 游戏风」,散户的市场资金在价格狂欢中涌入。但在「5·12」比特币大崩盘后,它们也快速下跌,不少 Meme 币 90% 的跌幅让很多持有者遭遇亏损。加密资产的投资者因此加固了一种规律性印象,过去是山寨币大涨意味市场见顶,如今是 Meme 币大涨释放见顶信号。
     

    巧合的是,这一次 SHIB 大涨之时,比特币、以太坊等主流加密资产又进入了下跌通道。
     

    Delphi Digital 的分析师在周一发布的一份市场报告中表示,「狗概念币再次上涨,这在历史上一直是市场过热的一个迹象……狗概念币第一次疯狂是在今年 4 月至 5 月,随着加密货币市场的降温,它迅速下跌。9 月初,这类概念币再次风靡一时,更广泛的加密货币市场出现了相当深度的去杠杆化。」
     

    SHIB 这类资产的活动激增表明投机热情可能正在达到临界点,「加密恐惧和贪婪指数回到了我们自 3 月初以来从未见过的高位,正式标志着『极端贪婪』水平。」Delphi Digital 后来的市场更新分析中表示。
     

    截至 10 月 28 日,比特币的「恐惧与贪婪指数」从上周「极度贪婪」的 82 下降至今日的 73,但仍处于「贪婪」范畴,而 Meme 币的表现已经诠释了贪婪的一面,投机情绪过热的警报已经拉响。

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